Stock Options En Colombia

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Charles Schwab Co Inc optionsXpress, Inc e Charles Schwab Bank sono aziende e filiali dei prodotti di brokeraggio Charles Schwab Corporation distinte ma collegate sono offerti da Charles Schwab Co Inc Stati SIPC Schwab e optionsXpress, Inc Stati SIPC optionsXpress deposito e prodotti e servizi di prestito sono offerti da Charles Schwab Bank, membro FDIC e un pari Housing Lender Schwab Bank.2017 optionsXpress, Inc Tutti i diritti riservati SIPC. Stock Stati Opzioni aerei de. STOCK OPZIONI PLANES. Crdoba Bueno, Miguel. Cuando se estudia la poltica retributiva de las empresas, se puede observar que en muchas de ellas SE HA pasado de un Sistema di retribucin fija para la mayora de los Trabajadores, un otro en el que se combinan una retribucin fija, y otras variabili Entre Stas, tienen un particolare alleviare las que suponen la participacin de los empleados en el capitale de la empresa, y, entre ellas, stock options las ocupan un Primer Plano Cuyo objetivo es vincular un Ejecutivos y empleados en el xito de la empresa, mejorando su gestin y aumentando el valor de sus acciones. Una di stock option Es un derecho que concedere la empresa un sus colaboradores a comprar un cierto nmero de acciones de la misma un un determinado precio precio de ejercicio y Durante un perodo de tiempo periodo di maturazione en terminologa anglosajona Este derecho adquiere un valore, a veces muy elevado, cuando en el momento de la ejecucin la cotizacin de la accin Supera al precio de ejercicio. Las opciones sobre Acciones tienen ya muchos AOS de historia en las Bolsas de Valores, pero su aplicacin como incentivo para quienes prestan sus servicios un una empresa, es bastante reciente hacia los AOS Sesenta, cuando los Empresarios de Silicon Valley en California comenzaron un experimentar este instrumento, con tal xito que pronto se extendieron por todos los Estados Unidos, para despus desembarcar en el Viejo Continente. En Espaa, un pesar de algunas Operaciones controvertidas y del aparente Cambio de Coyuntura burstil, la utilizacin stock options de las como Complemento de remuneracin, ha ido extendiendo su aplicacin con bastante rapidez. II CARACTERSTICAS dE UN PIANO dI sTOCK OPTIONS. Un Plan de Opciones sobre Acciones debe abordar los siguientes extremos.1 Objetivos del plan. a elevar la cotizacin de las acciones, aumentando el Patrimonio del accionista. b ​​espansina nuevos Mercados, crecimiento de la Cifra de Ventas, sindaco cuota de mercado. c Incremento de los beneficios. d Aumento del Cash-Flow. e Mejora de la calidad. f Aumento de la Eficiencia reduccin de Costes, mejora de los servicios, reduccin de accidentes laborales, aceleracin de los procesos. g Avances tecnolgicos. h Contencin o reduccin de la plantilla Fidelizacin, atraccin para nuevos y Fichajes absorciones.2 Parmetros bsicos. a porcentaje del capitale sociale que se destinare a la operacin. b Distribucin de los fondos asignados a los Ejecutivos y al resto de la plantilla. c Cobertura de las opciones y financiacin de los desembolsos de los beneficiarios. d Condiciones para ser beneficiario del Plan.3 Plazos Estructura. b Los beneficiarios pueden ejercer sus opciones Una sola vez transcurrido un Periodo de tiempo por ejemplo 2 aos. c Los beneficiarios pueden ejercer sus opciones una vez hayan conseguido el objetivo que se les ha sealado. d Los beneficiarios pueden ejercer sus opciones en cada uno de los futuros AOS sealados en el Plan.4 cuanta de la concesin un cada beneficiario. a Nmero de opciones. b Prezzo di ejercicio. c Concesiones de igual cuanta para cada uno de los AOS del Plan. d Concesiones de distinta cuanta para cada uno de los aos del Piano. e variabile segn condicionantes o resultados. f acumulable en algunos aerei plurianuales Las opciones dejadas de suscribir un ao, pueden acumularse a las disponibles en AOS posteriores. g porcentaje de Ingresos sobre las remuneraciones fijas. h Renovable.5 Prezzo de El ejercicio. a de la cotizacin del da de la concesin de las opciones. b Ms Alto que la cotizacin del da de la concesin. c Ms bajo que la cotizacin del da de la concesin. d Prefijado escalonado Al ALZA en los aerei plurianuales. e Indiciado. f rivedibile cuando SE cumplan unas condiciones prefijadas. g rivedibile por Acuerdo del Consejo de Administracin.6 Mantenimiento de las acciones por el beneficiario. a No se exige. b Se fija un Periodo corto. c Se fija un Periodo largo. d Se establecen exenciones it Los dos Casos anteriores. e Rimborsato condicionado. III implementacin dEL PLAN. La TAREA Inicial Debe ser la concertacin de los Objetivos del Piano Con Los Parmetros Bsicos Los Planes suelen contemplar simultneamente varios objetivos, poniendo su acento en uno o algunos de ellos, Cuyo alcance , colectivo o individuale, suele establecerse como condicionante de la concesin de las opciones pero debe tenerse mucho cuidado de que el Logro de unos objetivos non vaya un obtenerse a Costa de un serio deterioro en el cumplimiento de otros que son esenciales para la empresa Por ejemplo , EL Pretender a toda costa mejorar la cotizacin de las acciones puede producir tombe desequilibrios Financieros en bastantes empresas. Los parmetros fundamentales han de quedar planteados da un Principio, pero han de ir perfilndose ms ms y hasta la propuesta finale, que haga conciliare Todos los parmetros para que el piano di mare eficaz en otras palabras, El Plan no puede ser un puro fruto de la semplice deduccin. La excesiva limitacin del nmero de acciones comprometidas en el Plan puede hacer que ste deje de tener el incentivo suficiente para lograr su Xito Por EL contrario, involucrar El Plan en un excesivo porcentaje del capitale sociale puede irritar al accionista, Daar la cotizacin de la accin e incluso vetar otros aerei futuros semejantes El Grado de dilucin del valor de las acciones es una de las premisas ms Importanti una tomar en consideracin. Los piani di stock options de comenzaron destinndose nicamente a los directivos de la empresa y luego en muchos casos se han Extendido al resto de la plantilla y es lo que se normale establezca para cada uno de esos grupos un piano diferente la inclusin de toda la Plantilla en stock option los beneficios de las es ampliamente debatida, pero este hecho se extiende ms y ms con tres motivaciones que a veces se yuxtaponen incentivare un toda la plantilla, impulsar una mejora y sociale justificar stock option las concedidas a los Ejecutivos previamente. La Cobertura Financiera de un piano vara en importancia, senza por slo el volumen de las opciones concedidas por sino las condiciones en que las mismas se emiten plazos, precio de ejecucin, forma con la que los empleados van a sus financiar aportaciones a veces, se Exige un stos la compra previa de unas acciones, una aportacin Inicial, ecc con lo que se ridurre la Carga Financiera de la operacin Por otro lado, se suelen conceder al empleado anticipos para pagar la compra de las acciones cuando ejecute sus opciones con frecuencia, la empresa concedere Unas gratificaciones por importe Equivalente a las que el cantidades empleado Habr de esta desembolsar. Para ltima concesin, algunas veces se establece un piano Paralelo de gratificaciones a los Ejecutivos y empleados, para que puedan atender el pago de la adquisicin de las acciones Esta gratificacin estar establecida con los incrementos experimentados en la cotizacin de las acciones en Bolsa. Cada empresa suele establecer distintos aerei para la concesin de las stock options Ejecutivos, empleados, nuevos contratos en los que se suelen establecer algunas esigenze comunes a todos ellos, y otras peculiares de cada Plan. En el Plan Deben quedar fijadas las siguientes Fechas la de su autorizacin, Aquella en la que en un empleado puede ejercer sus opciones, Aquella en la que se la produzione el vencimiento Del perodo Dado para la ejecucin de las opciones, y aquella a partir de la cual se pueden enajenar las acciones adquiridas aerei Algunos establecen un solo Periodo para la ejecucin de las opciones, pero frecuentemente suelen sealar para ello varias Fechas situadas en AOS consecutivos. En los aerei de concesin pluriennale, la cuanta se divide entre Los aos del Periodo establecido, bien mare otorgando todos los AOS igual o diferente nmero de opciones, bien mare sealando para cada ao los mismos o diferentes importes Sealar la cuanta en forma de nmero de opciones tiene sindaco atractivo cuando se espera que la cotizacin vaya un experimentar Alzas importantes. La dinmica de las stock options tiene su punto culminante en la determinacin del precio que el beneficiario Habr de pagar en el caso de que ejecute la opcin Cuanto ms bajo, sindaco PODR ser do beneficio Pero esto supone un sindaco coste para la Empresa Adems, puede ser un regalo que en lugar de incentivare, adormezca Por otra parte, el tratamiento resulta fiscale severo. Si il prezzo de ejercicio es muy superiore al de la cotizacin en el momento de la aprobacin del Piano, Las dificultades de Obtener delle Nazioni Unite Beneficio podrn compensarse con la concesin de un sindaco nmero de opciones, lo cual puede ser un gran acicate, pero si se conside Inalcanzable, puede quitar todo estmulo con frecuencia se aconseja planear Una revisin. La fijacin de un precio de ejecucin acertado es la base di de que el Plan suponga un estmulo eficaz Por otro lado, la distribucin de la oferta en un piano que abarque varios AOS puede ser una Garanta de la fidelidad y permanencia de los empleados. Adems, es recomendable fijar un Periodo relativamente amplio durante el cual el empleado no pueda enajenar sus acciones, estableciendo permisos para situaciones excepcionales ya la vez obligndose la empresa un no poner en Peligro do Futuro con actuaciones arriesgadas y los extravagantes. Si i prezzi fijados para la ejecucin de las opciones nessun figlio desorbitados y gracias al esfuerzo de toda La Plantilla, las acciones de la empresa logran unas plusvalas significativas que los superen, los empleados que creen en el proyecto non vendern su paquete de acciones que PODR servirles como un fondo de Pensiones El Consejo de administracin PODR contar entonces con unos votos en los que apoyar la Independencia de la empresa. Decidida la forma en la que se estructurar El Plan, es Preciso ponerlo en prctica Para ello, lo primero ser desarrollar un basamento documento con las caractersticas del Piano, y los derechos y que obligaciones ello conlleva Este documento Tendr que ser autorizado por el Consejo de administracin, lo que suele hacerse en varias etapas Dicho documento deber de contemplar Las Bajas incentivadas, los despidos, las jubilaciones, las incapacidades laborales Permanentes, el fallecimiento, las Fusiones, la dilucin provocada por Futuras Ampliaciones de capitale , la posible salida a Bolsa, el hundimiento de las quotazioni burstiles que pueda suponer dejar las opciones peccato valore, ecc etc. En este documento, y en el supuesto de que la empresa no cotice en Bolsa, deber de preverse la eventuale salida de la Entidad a los Mercados, y cuando podrn los beneficiarios del Plan de Opciones ejercitar su Derecho a partir de dicha salida Adems, deber de preverse la posibilidad de que no se salga un Bolsa, y en ese Caso, la posible sustitucin de las stock option por opzioni fantasma u opciones que no dan derecho a las acciones, sino a una liquidacin por diferencias entre el valor terico de las acciones en la fecha de ejercicio, y el valor que se FIJ como precio de ejercicio, disminuida por las correspondientes retenciones por pago de impuestos. Tambin y SI come se decidono, se podrn poner lmites superiore o inferiore a la revalorizacin de las acciones, en el sentido de que si sé produrre una fuerte Subida de la empresa, exista un techo para el directivo, ya que en Caso contrario , podra Darse el caso de que ejercitara las opciones, vendiera las acciones y se fuera de la empresa, porque ya habra ganado todo el dinero que precisara para el resto de su vida Tambin puede ponerse un lmite inferiore, por debajo del quale las opciones no deberan de tener valor, y que coincidira con el mnimo crecimiento que Durante un perodo de varios AOS debera tener la empresa Si no se Consigue ese mnimo, dejara de tener efecto el Plan de stock Options En este Caso, es una Garanta para los accionistas de la Entidad, que Adems de las senza percibir plusvalas que esperaban, senza Tengan que llegar a pagar unas opciones al equipo que ha obtenido unos resultados mediocres. IV DESARROLLO Y COBERTURA DEL PLAN. Una vez que el Plan de stock Option ha sido debidamente documentado, y que tanto la Empresa como los Principales directivos, como los Representantes de los Trabajadores, han dado su conformidad al mismo, hay que comunicar la noticia a las entidades reguladoras de los Mercados, en el caso de que la entidad ya est cotizando en Bolsa, o en el caso de que sea una filiale significativa de una entidad cotizada la ley obbligo una considerar este tipo de Informaciones Como hecho relevante, habida cuenta de la influencia que puede tener en la cotizacin de las acciones. Realizada la comunicacin, si la empresa tiene una dimensin cierta, conviene nombrar un un responsabile de administracin del Plan El volumen de consultas y las implicaciones legales y operativas pueden hacer que este puesto est claramente justificado en una empresa mediana O Grande Esta persona se encargara de realizar todas las funciones Relacionadas con piano el y una de sus primeras Misiones, sieri plasmar El primer acuerdo en un escrito personale Dirigido por la empresa un uno cada de los beneficiarios, en el que les comunicara individualmente el nmero de opciones a las que se han hecho acreedores, EL criterio seguido, y las principales caractersticas del Piano Sera Adems adecuado que existiera un opuscolo explicativo de todo el Plan de un disposicin directivos o empleados. En Paralelo, y dado que ya sabremos cul es el volumen de las que se opciones emiten este fondo ao, deberemos decidir cul va un ser el mecanismo de cobertura de las mismas No podemos olvidar que estamos hablando de un producto que va un coexistir con otros productos Similares Financieros en el mercado, y que si la empresa es cotizada, ir variando Continuamente la valoracin de las opciones entregadas, aunque en el Plan hayamos considerado las mismas como intransferibles e inherentes al puesto que se ocupa. La empresa Tendr tres posibilidades para cubrir El Plan La ms abituale ser realizar Una ampliacin de capitale y dejar las acciones en autocartera o bien aparcadas en un Banco o en un Fondo de Inversin, con compromiso de recompra, afectando dichas Acciones a la previsible ejecucin de las opciones Otra posibilidad es contratar con ONU Banco de Inversin la cobertura de las mismas, de forma que dicho Banco realice una simulacin, Valore una opcin Financiera que replique las de nuestro Plan, y le Cobre el importe de la prima a la Empresa una Tercera posibilidad es esperar a que llegue el momento del ejercicio, y hacer una ampliacin de capitale por el importe total de las opciones ejercitadas. Una vez elegido el mecanismo de cobertura y el diseo definitivo del Piano, Habr que someterlo un aprobacin del Consejo de administracin que, en su Caso, lo deber de someter un aprobacin oa ratificacin en la Junta General de Accionistas de la Compaa, hecho lo cual el Plan estar vigente y Tendr vida propia. Al ao siguiente de la implantacin, probablemente Habr que Iniciar un segundo piano para el que se vaya personale incorporando, o bien se utilizarn los excedentes non usados ​​en el primero, y se IRN asignando opciones a las nuevas incorporaciones Tambin Habr personali que se vaya, Que fallezca o que se giubileo, y el Plan estar bien suficientemente estructurado como para toda esta prever casustica, y los dar plazos necesarios de recompra, de ejecucin, de venta, etc. V ejercicio dE LAS STOCK OPTIONS. La primera fecha de ejercicio es un Momento muy Importanti para la Entidad, puesto que supone materializar un determinado porcentaje de las opciones que estn en manos del personale Se suele dar un plazo suficientemente amplio a partir de esa fecha para el ejercicio, por lo que puede haber un Goteo de ejecuciones Para evitar los problemas Administrativos y jurdicos que ello conlleva, en el Plan se suelen indicar unas Fechas concretas de ejercicio a lo largo del AO, a partir de la fecha en la que se Liberan las opciones en estas fechas los directivos y empleados se apuntan a la transformacin de opciones en acciones, y la empresa recopila esta informacin un travs del Administrador del Piano, un fin de elegir una fecha concreta en la que emitir las nuevas acciones, Vender a travs de mediatore las acciones procedentes de la autocartera, liquidar it su Caso por las diferencias opzioni fantasma ecc dependiendo del Modello di compensacin que se haya elegido. Es Tambin el momento de actuar coordinadamente con la Direccin Financiera, un fin de ir cerrando Coberturas en funcin de la informacin obtenida. Suponiendo que todo bien haya ido, SE dar a los directivos y empleados la oportunidad de continuar recibiendo stock option como parte de su retribucin, obviamente truffa Diferentes i prezzi ejercicio, y se entrar en una dinmica en la que para un empleado o directivo, ser accionista de la Empresa ms Lo mare COMn, y que todos los aos se Asuma que Dentro de la negociacin del Convenio Colectivo, entrar el programa de stock option como parte significativa del mismo en suma, se Habr logrado incorporar Una cultura de accionariado y participacin en la Compaa muy superiore al que tendran los integrantes de la plantilla en el caso de que simplemente recibieran un salario. Segn se van las ejecutando opciones, los empleados y directivos pasan un tener acciones, las cuales pueden Tambin tener un perodo de retencin, durante el cual no Vendidas pueden ser, como Garanta de que no se producir una salida masiva un Bolsa de papel el da siguiente a la ejecucin Pasado este perodo, los titulares de las acciones podran venderlas libremente Pero no es abituale que lo Hagan Si el sistema retributivo, entre parte fija y parte variabile, est adecuadamente estructurado, la empresa va bien, y el personali se siente un gusto, lo normale es que las acciones se mantengan en Cartera, y que slo se produzcan Ventas espordicas originadas por situaciones concretas, como la compra de un piso, la necesidad de sufragar un tratamiento hospitalario, ecc El objetivo del Piano SE Habr logrado, y los empleados y directivos sentirn a la empresa como algo de lo que forman parte. Miguel Crdoba Bueno. XAVIER SALA I MARTN. Deca Ronald Reagan que el socialismo se basa en tres principios Sencillos Si se mueve, Ponle un impuesto Si se sigue moviendo, reglalo Y si deja de moverse, dale un sussidio para que se Vuelva un motore, y come le puedes poner otro impuesto. Durante la campaa elettorale, George W. Bush se autoproclam heredero poltico de Reagan y se disfraz de liberale Pero si utilizamos la definicin del propio Reagan, la poltica econmica de Bush desde el 11 de septiembre debera ser catalogada de Socialista, ya que no para de crear nuevos impuestos como los aranceles al acciaio, nuevos subsidios como los que DIO una lneas las aree OA los agricultores por medio del farm bill y nuevas regulaciones como las que est introduciendo a Raz de los escndalos financieros. Analicemos ESTOS ltimos Muchas empresas norteamericanas estn Yendo Mal, como siempre que ettari habido crisi econmica La novedad es Que, ora, Las quiebras van acompaadas de intentos de Esconder las prdidas Mediante Una contabilidad fraudulenta de ah que muchos piensen que los escndalos financieros estn provocando quiebras Empresariales La Realidad, sin embargo, ES ms bien la contraria los escndalos y los Fraudes son La consecuencia , non la causa, de las SUSPENSIONES de pagos Enron era una empresa Enferma que Perda dinero porque Haba arriesgado excesivamente invirtiendo it sectores en los que no era COMPETITIVA y hubiera ido a la bancarrota aunque directivos sus non hubieran Hecho contables. Las Trampas Preguntas por figlio qu empresas como Enron arriesgaron tanto y por qu intentaron Esconder los resultados Malos Curiosamente, las dos preguntas pueden tener la misma respuesta la moda de los remunerar un Ejecutivos di stock option con magazzino options. Una es simplemente una opcin de comprar una accin de la empresa un un precio determinado, simile a la opcin que algunos Equipos de ftbol tienen de comprar jugadores una finale de temporada Imaginemos que le damos un un directivo la opcin de comprare un milln de acciones un 10 euro dentro de un ao Si, cuando llega el da, las acciones Valen 50, el ejecutivo PODR comprare un 10 y Vender a 50, por lo que ganar 40 millones de euros en cuestin de minutos Si las acciones Valen menos de 10, l nessun ejercer su opcin y no ganar, aunque tampoco perder nada. stock option El Problema es que las Crean dos tipos de Incentivos perversos Primero, dado que si las acciones Suben, el directivo gana y, si Bajan, non pierde Nada, ste tiene la tentacin de embarcarse en Proyectos excesivamente arriesgados en los que se puede ganar mucho pero en los que Tambin se puede perder todo Segundo, prdidas cuando fieno, tiene tentaciones de encubrirlas DURANTE unos meses para que no Bajen las acciones Mientras l ejecuta sus opciones, y se Forra Es decir, opzioni di Las azionari explican, a la vez, EL Riesgo excesivo y los de intentos camuflar prdidas. Por qu, quindi, las empresas complementaron los salarios de sus directivos con stock options Durante los AOS Noventa quindi, por lado un, porque a los accionistas Tambin les interesa que las acciones Suban, por lo stock option que las Hacen que los deseos de los directivos se alineen con los suyos Por otro lado, porque el sistema introducido fiscale en 1993 Limita un un milln de dlares el salario que las empresas podan deducir y no obbligo una considerar el valor de las magazzino opzioni di como pago que ridurre los beneficios Es decir, el FISCO permite pagar menos impuestos si las empresas regalan stock option un sus directivos que si les pagano salarios reales la consecuencia, lgicamente, es el uso y Abuso de esos Medios de pago Dado Que El Sistema fue fiscale introducido por el Estado, se podra argumentar que ms que un fracaso del Mercado, lo que est pasando es consecuencia de un fracaso del Gobierno. Pero lo que hay que hacer no es buscar culpables soluciones cino y la verdad es que la Iniciativa privada ya lo est haciendo Por ejemplo, la Bolsa de Nueva York una entidad privada a la que no le interesa que Fraudes Haya ya ha propuesto nuevas reglas contables de sindaco transparencia a todas las empresas que quieran cotizar en su bolsa la SP una Agencia privada Dedicada un stock option catalogar la credibilidad Empresarial Tambin est desarrollando nuevos principios que obliguen un contabilizar las como gastos y tiene pensado hacer las pblicas auditoras de todas las empresas americanas. Mientras di tanto, la solucin de Bush no es otra que la de poner en marcha la lenta MAQUINARIA burocrtico-Legislativa Pero en lugar de crear reglas nuevas, mejor sieri Que hiciera cumplir las leyes actuales que ya prohben falsear y destruir documentos y utilizar informacin privilegiada y que eliminara la legislacin fiscale del 1993 que indurre al Abuso de las stock option Mi sospecha, sin embargo, es que las acciones de Bush nessun figlio ms que fuegos artificiales Electorales que, en el mejor de los casos, nessun furgone un solucionar nada Y si no, que se lo pregunten a los accionistas de Mario Conde, que perdieron todo su dinero un pesar de que docenas de auditores del Banco de Espaa les protegan inspeccionando un Banesto Durante dos AOS, peccato enterarse de lo que pasaba hasta que fue demasiado tarde. Demasiado un Menudo los que el proponen intervencionismo Estatal ignoran los Incentivos perversos que el Gobierno Tiende un introducir y olvidan que los que burcratas presuntamente van una solucionar figlio los problemas personas imperfectas al menos abbronzatura imperfectas como los empresarios. XAVIER SALA I martn, Fundaci Catalunya Oberta, Universidad de Columbia y UPF. Copyright la Vanguardia Ediciones SL y la Vanguardia Digital SL Tutti Diritti riservati.